Presscuff 1A

1.      Risico verbonden aan de kennis van het team van de markt en correctheid van de prognoses

Risico: Het PRESSCUFF-team zou geen (goede) kennis van de markt kunnen hebben en/of niet-correcte prognoses kunnen maken. 

Gevolg: Indien het team niet voldoende kennis heeft van de markt, kan het verkeerde doelstellingen zetten. Dit kan leiden tot een lagere waardering in het geval van een mogelijke exit omdat het businessplan niet kon worden uitgevoerd zoals gepland. In dat geval zou er een lager of zelfs onbestaand rendement kunnen zijn. In het ergste geval kan er zelfs sprake zijn van een vereffening en faillissement van PRESSCUFF, met gedeeltelijk of volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal.

Opmerking: Verschillende soorten marktinschattingen (top-down, bottom-up) zijn uitgevoerd, naast interviews met specialisten om te zien of er een duidelijke interesse is in die deelmarkten voor PRESSCUFF. Per land en per regio is een verkoopplan opgesteld. 

2.      Risico verbonden aan de behoefte aan nieuwe financiering

Risico: Gelet op de ontwikkelingsfase waarin projecteigenaar zich bevindt, is het waarschijnlijk dat er een behoefte aan nieuwe financiering zal zijn. 

Gevolg: Enerzijds bestaat het risico dat de onderneming geen investeerders vindt, wat zou leiden tot de ontbinding of het faillissement van de onderneming, waardoor de belegger een deel of het geheel van zijn investering zou verliezen. Anderzijds bestaat de mogelijkheid dat de onderneming nieuwe investeerders vindt, wat zal leiden tot verwatering, die nog groter zal zijn als er een lagere waardering dan diegene die nu wordt gehanteerd.

Opmerking: De investeerders zullen de kans krijgen mee te investeren in nieuwe rondes, aan de dan geldende investeringsvoorwaarden.

3.      Risico verbonden aan het team

Risico: Er bestaat een risico dat het team niet presteert zoals verwacht. 

Gevolg: Als dit risico zich voordoet, kan er een mindere of latere omzet zijn. Dit kan leiden tot een lagere waardering in het geval van een mogelijke exit omdat het businessplan niet kon worden uitgevoerd zoals gepland. In dat geval zou er een lager of zelfs onbestaand rendement kunnen zijn. In het ergste geval kan er zelfs sprake zijn van een vereffening en faillissement van PRESSCUFF, met gedeeltelijk of volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal.

Opmerking: Het volledige bedrijfsplan bevat een duidelijk pad met tastbare doelstellingen en tijdlijnen. Bovendien moet er nauw worden samengewerkt met en toezicht worden gehouden op de prestaties van de leden, zodat het gedrag snel kan worden aangepast als dat nodig is.

4.      Risico verbonden aan het gebruik van intellectuele eigendom

Risico: De intellectuele eigendom is op naam van de VUB en Chapiro. De patenten staan dus niet op naam van PRESSCUFF. PRESSCUFF dient dus te betalen voor het gebruik van andermans intellectuele eigendom. 

Gevolg: Hoewel er op dit moment een duidelijke overeenkomst is met betrekking tot de kosten voor het gebruik van de IP, bestaat het risico dat deze overeenkomst in de toekomst verandert en dat PRESSCUFF méér moet betalen voor de IP of in het ergste geval de IP niet meer kan of mag gebruiken.

Opmerking: Wat de patenten betreft, heeft PRESSCUFF een wereldwijde en exclusieve licentie op de patenten van de VUB en Chapiro, tot de vervaldatum van die patenten. Er moet een licentievergoeding worden betaald aan deze partners (resp. 3% en 0,8% van de netto-omzet plus de vaste vergoeding die hierna wordt vermeld). Als de onderneming wordt verkocht, zal een eenmalige betaling alle toekomstige licentiebetalingen vervangen.

De licentieovereenkomst met de VUB bevat een vaste kost van € 84.912 die in 4 keer gelijk verdeeld over 4 jaar na de kapitaalronde moet worden betaald. Dit bedrag is gebaseerd op eerder gemaakte kosten door de VUB voor die patenten. Aangezien de VUB momenteel octrooiverlengingstaksen betaalt, zullen ook deze op soortgelijke wijze worden terugbetaald na een kapitaalronde. Toekomstige octrooiverlengingstaksen zullen worden betaald door PRESSCUFF, aangezien PRESSCUFF de wereldwijde, exclusieve licentievergoeding heeft tot de vervaldatum.

Als een kapitaalronde (met minimum € 250.000 aan kapitaal & in totaal -inclusief subsidies- minimum € 500.000) niet plaatsvindt binnen 4 jaar na ondertekening van de overeenkomst (1/9/2023), dan heeft de VUB het recht om haar exclusieve licentieovereenkomst met PRESSCUFF te beëindigen.

1.      Risico verbonden aan (toegenomen) concurrentie

Risico: Er kunnen nieuwe, andere technologieën ontstaan en/of concurrenten kunnen een manier vinden om de octrooibescherming te omzeilen.

Gevolg: Indien dit risico zich voordoet, kan de onderneming een lagere omzet halen dan vooropgesteld. Dit kan leiden tot een lagere waardering in het geval van een mogelijke exit omdat het businessplan niet kon worden uitgevoerd zoals gepland. In dat geval zou er een lager of zelfs onbestaand rendement kunnen zijn. In het ergste geval kan er zelfs sprake zijn van een vereffening en faillissement van PRESSCUFF, met gedeeltelijk of volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal.

Opmerking: PRESSCUFF zal een duidelijke monitoring doen van marktontwikkelingen. Er kan opgemerkt worden dat het probleem van longonstekeningen als gevolg van intubaties reeds gedurende decennia gekend is in de sector maar dat er nog geen efficiënte oplossing werd gevonden, tot nu. PRESSCUFF werkt ook samen met octrooispecialisten.

2.      Risico verbonden aan de implementatie-tijd

Risico: De implementatie kan langer duren dan voorzien.

Gevolg: Indien dit risico zich voordoet, kan het langer duren voordat de onderneming de vooropgestelde omzet haalt. Dit kan leiden tot een lagere waardering in het geval van een mogelijke exit omdat het businessplan niet kon worden uitgevoerd zoals gepland. In dat geval zou er een lager of zelfs onbestaand rendement kunnen zijn. In het ergste geval kan er zelfs sprake zijn van een vereffening en faillissement van PRESSCUFF, met gedeeltelijk of volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal.

Opmerking: PRESSCUFF is al begonnen met het certificeringsproces en met alle voorbereidingen voor de klinische studie, zodat ze zo snel mogelijk kunnen beginnen met de commercialiseringsperiode.

3.      Risico verbonden aan de kostenniveaus

Risico: De kostenniveaus kunnen hoger zijn dan voorzien.

Gevolg: Indien dit risico zich voordoet, zouden er lagere brutomarges zijn. Dit kan leiden tot een lagere waardering in het geval van een mogelijke exit omdat het businessplan niet kon worden uitgevoerd zoals gepland. In dat geval zou er een lager of zelfs onbestaand rendement kunnen zijn. In het ergste geval kan er zelfs sprake zijn van een vereffening en faillissement van PRESSCUFF, met gedeeltelijk of volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal.

Opmerking: PRESSCUFF zal duidelijk toezicht houden op de kostenniveaus en duidelijke afspraken met leveranciers zijn nodig.

4.      Risico verbonden aan de veranderingen in wetgeving

Risico: Er kunnen zich aanpassingen voordoen in wetgeving en/of er kunnen lange doorlooptijden zijn bij aanmeldende instanties.

Gevolg: Indien dit risico zich voordoet, zal de certificering later plaatsvinden dan verwacht, hetgeen leidt tot een mindere of latere omzet. Dit kan leiden tot een lagere waardering in het geval van een mogelijke exit omdat het businessplan niet kon worden uitgevoerd zoals gepland. In dat geval zou er een lager of zelfs onbestaand rendement kunnen zijn. In het ergste geval kan er zelfs sprake zijn van een vereffening en faillissement van PRESSCUFF, met gedeeltelijk of volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal.

Opmerking: PRESSCUFF werkt met 2 certificeringsspecialisten met veel ervaring.

Risico: Het risico van insolventie betekent dat PRESSCUFF niet over voldoende middelen beschikt om haar betalingstermijnen te respecteren (staking van betalingen). 

Gevolg: Als de onderneming geen alternatieve financiering vindt (geschokt krediet), kan het failliet gaan. De insolventie of het faillissement van PRESSCUFF kan leiden tot een lager of onbestaand rendement en in het ergste geval op een gedeeltelijk of volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal. 

1.      Risico verbonden aan het gebrek aan garanties

Risico: Noch de aandelen van PRESSCUFF noch de Participatieve Notes van het PRESSCUFF 1A compartiment van Spreds Finance bieden garanties op een rendement of op terugbetaling van het geïnvesteerde kapitaal. 

2.      Risico verbonden aan het gebrek van een vast rendement

Risico: Participatieve Notes bieden geen vast rendement. Het rendement van de Participatieve Notes hangt uitsluitend af van de prestaties van het Onderliggend Actief, namelijk de aandelen van PRESSCUFF. 

Gevolg voor beide risico’s: Indien de voorspellingen van de projecteigenaar niet uitkomen (binnen de vooropgestelde timing), bestaat er een risico op een lager of onbestaand rendement en in het ergste geval op een gedeeltelijk of volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal. 

Opmerking voor beide risico’s: Beleggers in Participatieve Notes dragen hetzelfde economisch risico als wanneer zij rechtstreeks als aandeelhouders van PRESSCUFF zouden beleggen.

Risico: Hoewel elk compartiment van Spreds Finance 'bankruptcy-remote' is ten opzichte van andere compartimenten en ten opzichte van de algemene verplichtingen van Spreds Finance zelf (wat betekent dat schuldeisers zich niet kunnen wenden tegen een compartiment waarop zij geen directe rechten hebben), bestaat er een theoretisch risico op insolventie. 

Gevolg: Indien een dergelijke insolventie zich zou voordoen, kunnen de Notehouders worden blootgesteld aan het risico van een aanzienlijke vertraging in de terugvordering van hun investering.

Opmerking: De kans dat dit risico zich voordoet is uitermate klein gelet op de structuur en organisatie van Spreds Finance, met name het compartimenteringmechanise en de hierboven beschreven ‘bankruptcy-remoteness’. Elke genomen deelneming in of verstrekte lening aan een projecteigenaar wordt geboekt in een afzonderlijk compartiment en wordt op gepaste wijze verwerkt in de boekhouding, rekening houdend met het feit dat de boekhouding per compartiment wordt gevoerd. Als gevolg van (i) de voorwaarden verbonden aan de uitgifte van Participatieve Notes, (ii) de statuten van Spreds Finance en (iii) artikel 10 van de wet tot regeling van de erkenning en de afbakening van crowdfunding en houdende diverse bepalingen inzake financiën en in afwijking van de artikelen 7 en 8 van de hypotheekwet van 16 december 1851 strekken de activa van een bepaald compartiment exclusief tot waarborg voor de rechten van de beleggers met betrekking tot dit compartiment. 

1.      Risico verbonden aan de afwezigheid van een georganiseerde wisselmarkt voor Participatieve Notes

Risico: Noch de projecteigenaar noch Spreds Finance organiseert een wisselmarkt voor Participatieve Notes. Het is aldus aan de belegger zelf om een koper te vinden voor zijn Participatieve Notes. Gelet op het ontbreken van een wisselmarkt voor Participatieve Notes, is er geen manier om op adequate wijze een vergelijkende prijsmethodiek voor Participatieve Notes vast te stellen.

Gevolg: Het is mogelijk dat een houder van Participatieve Notes geen koper kan vinden voor de Participatieve Notes die hij wil verkopen (aan de prijs waaraan hij wil verkopen).

Opmerking: Het is niet de bedoeling om de Participatieve Notes te verkopen maar om het Onderliggend Actief te verkopen, vaak ter gelegenheid van de verkoop van de Onderliggende Onderneming zelf.

2.      Risico verbonden aan de stemming door de algemene vergadering van houders van Participatieve Notes om te verkopen

Risico: Elke beslissing van Spreds Finance om aandelen van PRESSCUFF te verkopen, is onderworpen aan de goedkeuring van de houders van Participatieve Notes die ten minste 75% van de uitstaande Participatieve Notes vertegenwoordigen, tenzij Spreds Finance verplicht is deze te verkopen op grond van een contractuele of wettelijke bepaling. 

Gevolg: Beleggers dragen dus het risico dat de algemene vergadering van de houders van Participatieve Notes de verkoop van de participatie weigert, in welk geval alle beleggers aan dit besluit gebonden zijn en dus moeten wachten op het verkrijgen van de terugbetaling van de Participatieve Notes.

3.      Risico verbonden aan een investering in een jonge onderneming

Risico: Investeren in aandelen van jonge ondernemingen brengt het risico met zich mee dat er geen koper voor de aandelen wordt gevonden, of niet tegen een eerlijke prijs die een marktconform rendement oplevert, of dat er niet binnen een redelijke termijn een koper wordt gevonden. 

Gevolg: Indien er geen koper wordt gevonden voor de participatie, is terugbetaling van de Participatieve Notes niet mogelijk.

Opmerking: Spreds Finance zal in het kader van haar bevoegdheden alles in het werk stellen om de best mogelijke prijs te verkrijgen.

1.      Risico verbonden aan het gebrek van een analyse door Spreds Finance

Risico: Spreds Finance heeft geen analyse uitgevoerd van het voorgestelde project of van de financiële situatie van de Onderliggende Onderneming.

Gevolg: Elke belegger die overweegt in te schrijven op Participatieve Notes dient zijn eigen analyse maken van de solvabiliteit, de activiteit, de financiële situatie en de vooruitzichten van PRESSCUFF.

Opmerking: Elke beslissing om te investeren in Participatieve Notes moet gebaseerd zijn op een uitgebreide analyse van het project en van dit blad met essentiële beleggingsinformatie. Het model van Spreds Finance voorziet niet in het voorstellen van geanalyseerde projecten aan beleggers maar stelt beleggers in staat om te investeren op basis van de informatie die hen ter beschikking werd gelegd, nadat ze hun eigen analyses hebben gemaakt.

2.      Risico verbonden aan het gebrek aan (een periodieke) rapportering

Risico: Er bestaat geen verplichting tot periodieke rapportering in niet-beursgenoteerde ondernemingen (met uitzondering van de wettelijk voorziene gevallen, zoals de algemene jaarlijkse vergadering van aandeelhouders en een alarmbelprocedure). Hoewel sommige ondernemers proactief goed en slecht nieuws (met een bepaalde periodiciteit) meedelen, doen andere ondernemers dat niet. Als (minderheids)aandeelhouder kan men geen rapportering afdwingen (buiten in de wettelijk voorziene gevallen).  

Gevolg: Indien een ondernemer geen (periodieke) rapportering doet, kunnen er zich lange periodes voordoen waarin de beleggers geen inzicht hebben in de (financiële) staat van de onderneming. Het gebrek aan rapportering verandert de (financiële) staat van de onderneming op zich niet maar kan wel een gevoel van onrust creëeren bij de belegger. Indien een onderneming op een bepaald moment een procedure van gerechtelijke reorganisatie of een faillissement moet aanvragen, kan dit een (grote) verrassing zijn voor de belegger. 

Opmerking: Beleggers in Participatieve Notes dragen hetzelfde risico als wanneer zij rechtstreeks in PRESSCUFF zouden beleggen en aandeelhouders zouden worden. Spreds, als crowdfundingdienstverlener, tracht echter elke projecteigenaar aan te zetten tot een rapportering van minimaal 2x per jaar.

Naar het beste weten van de projecteigenaar, zijn er geen andere materiële risico’s verbonden aan diens activiteiten.