Tropos-AR 1A

Type 1 – Risico verbonden aan het project

1. Risico verbonden aan de kennis van het team van de markt en correctheid van de prognoses
Risico: Het TROPOS-AR-team zou geen (goede) kennis van de markt kunnen hebben en/of niet-correcte prognoses kunnen maken. De augmented reality en spatial computing markt blijkt een rage te zijn. De huidige groei versnelt niet, maar neemt af.
Gevolg: Indien het team niet voldoende kennis heeft van de markt, kan het verkeerde doelstellingen zetten. TROPOS-AR zou dan op zoek moeten gaan naar de use-cases die echt werken en zich puur moeten richten op het leveren van de beste oplossingen voor die use-cases. Dit kan leiden tot een vertraging in de groei of tot een lagere waardering in het geval van een mogelijke exit omdat het businessplan niet kon worden uitgevoerd zoals gepland. In dat geval zou er een lager of zelfs onbestaand rendement kunnen zijn. In het ergste geval kan er zelfs sprake zijn van een vereffening en faillissement van TROPOS- AR, met gedeeltelijk of volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal. 
Opmerking: De tijdlijn van TROPOS-AR is een actueel voorbeeld van hoe de onderneming het risico van een te vroege toetreding tot de AR-markt heeft beperkt. Het oprichtersteam achter TROPOS-AR heeft niet deelgenomen aan de hausse van de WebAR-markt (die uiteindelijk is ingestort), maar heeft gewacht tot Native AR technisch mogelijk werd en giganten als Apple apparaten gingen maken puur voor deze markt. Het is nog steeds mogelijk dat de Spatial Computing-markt niet tot stand komt en dat AR-brillen nooit iets worden, maar TROPOS-AR gelooft dat inzetten op Apple om de innovatie van augmented reality mainstream te maken, de veiligste gok is die men kan maken. 

2. Het risico verbonden aan de behoefte aan nieuwe financiering
Risico: Er zal een behoefte zijn aan nieuwe financiering en in dat geval bestaat het risico dat de onderneming niet genoeg financiering kan krijgen om de geplande uitbreiding binnen de gestelde termijn te voltooien. De onderneming heeft namelijk niet genoeg geld op haar bankrekening staan om 6 maanden na het afsluiten van de fondsenwerving te overleven zonder enige inkomsten te genereren.
Gevolg: Enerzijds bestaat het risico dat de onderneming geen investeerders vindt, wat zou leiden tot de vertraging van de plannen voor verbeterde infrastructuur en voltooiing één voor één in plaats van parallel. In het ergste geval kan dit leiden tot de ontbinding of het faillissement van de onderneming, waardoor de belegger een deel of het geheel van zijn investering zou verliezen. Anderzijds bestaat de mogelijkheid dat de onderneming nieuwe investeerders vindt, wat zal leiden tot verwatering, die nog groter zal zijn als er een lagere waardering dan diegene die nu wordt gehanteerd. Opmerking: In het geval van een nieuwe kapitaalverhoging krijgen investeerders de mogelijkheid om mee te investeren in nieuwe financieringsrondes, tegen de op dat moment geldende investeringsvoorwaarden. Bovendien is TROPOS-AR zich ervan bewust dat het huidige economische klimaat weinig garanties biedt voor de toekomst en dat het lang kan duren voordat de westerse wereld weer een positief investeringsklimaat heeft. Daarom is besloten om eerst winstgevend te zijn (wat de onderneming in 2023 heeft bereikt) en dan geld in te zamelen en die nieuwe middelen vooral te gebruiken voor betere infrastructuur, niet voor uitbreiding met hogere operationele kosten. Kortom: als TROPOS-AR geen fondsen kan werven voor groei binnen de AR-markt, dan hebben concurrerende ondernemingen waarschijnlijk dezelfde problemen. TROPOS-AR heeft een gezond maandelijks inkomen dat winstgevendheid laat zien. In het geval dat er geen nieuwe financiering binnenkomt, zou TROPOS-AR zijn personeel op non-actief zetten. Zonder personeel zouden de operationele kosten ongeveer €3k per maand bedragen. Er is dus €15k nodig om 6 maanden te overleven zonder inkomsten. TROPOS-AR bevestigt echter dat het ondenkbaar is om geen inkomsten te genereren. Sterker nog, ze hebben al projecten klaarstaan die op 1 januari van start gaan. 

Risico: Een concurrerende onderneming komt op de markt en brengt een SDK-product uit dat erg lijkt op dat van TROPOS-AR, maar doet dit met veel meer financiële middelen, zodat ze TROPOS-AR op alle gebieden kunnen overtreffen.
Gevolg: TROPOS-AR zou zijn financieringsstrategie moeten veranderen en evenveel kapitaal moeten verzamelen om te kunnen concurreren. Als TROPOS-AR dat niet kan, zou de strategie zijn om zich te concentreren op de deelmarkten waar TROPOS-AR op dat moment het best gepositioneerd is en waar die concurrerende onderneming het moeilijk heeft. Mocht dit niet of slechts gedeeltelijk lukken, dan zou dit kunnen leiden tot een vertraging in de groei of tot een lagere waardering in het geval van een mogelijke exit omdat het businessplan niet kon worden uitgevoerd zoals gepland. In dat geval zou er een lager of zelfs onbestaand rendement kunnen zijn. In het ergste geval kan er zelfs sprake zijn van een vereffening en faillissement van TROPOS-AR, met gedeeltelijk of volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal. 
Opmerking: TROPOS-AR probeert dat risico te beperken door belangrijke partnerschappen aan te gaan met ondernemingen als Unity Technologies en Worldline. Daarnaast beschermen ze de ontwerpen van hun gebruikersinterface en enkele andere belangrijke onderdelen van hun AR SDK en gebruiken ze een handelsmerk. 

Risico: Het risico van insolventie betekent dat TROPOS-AR niet over voldoende middelen beschikt om haar betalingstermijnen te respecteren (staking van betalingen).
Gevolg: Als de onderneming geen alternatieve financiering vindt (geschokt krediet), kan het failliet gaan. De insolventie of het faillissement van TROPOS-AR kan leiden tot een lager of onbestaand rendement en in het ergste geval op een gedeeltelijk of volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal. 

Risico: Noch de aandelen van TROPOS-AR noch de Participatieve Notes van het TROPOS-AR 1A compartiment van Spreds Finance bieden garanties op een rendement of op terugbetaling van het geïnvesteerde kapitaal. 

Risico: Participatieve Notes bieden geen vast rendement. Het rendement van de Participatieve Notes hangt uitsluitend af van de prestaties van het Onderliggend Actief, namelijk de aandelen van TROPOS-AR.
Gevolg voor beide risico’s: Indien de voorspellingen van de projecteigenaar niet uitkomen (binnen de vooropgestelde timing), bestaat er een risico op een lager of onbestaand rendement en in het ergste geval op een gedeeltelijk of volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal. 
Opmerking voor beide risico’s: Medeoprichter Sven Van de Perre was eerder eigenaar van een onderneming die videogames maakte en één hoofdinvesteerder had. Die persoon overleed midden in de productie van een spel met een budget van € 1 miljoen, wat uiteindelijk leidde tot het faillissement van die onderneming. De onderneming had € 7.000 aan uitstaande schulden. Beleggers in Participatieve Notes dragen hetzelfde economisch risico als wanneer zij rechtstreeks als aandeelhouders van TROPOS-AR zouden beleggen. 

Risico: Hoewel elk compartiment van Spreds Finance 'bankruptcy-remote' is ten opzichte van andere compartimenten en ten opzichte van de algemene verplichtingen van Spreds Finance zelf (wat betekent dat schuldeisers zich niet kunnen wenden tegen een compartiment waarop zij geen directe rechten hebben), , bestaat er een theoretisch risico op insolventie.
Gevolg: Indien een dergelijke insolventie zich zou voordoen, kunnen de Notehouders worden blootgesteld aan het risico van een aanzienlijke vertraging in de terugvordering van hun investering.
Opmerking: De kans dat dit risico zich voordoet is uitermate klein gelet op de structuur en organisatie van Spreds Finance, met name het compartimenteringmechanise en de hierboven beschreven ‘bankruptcy-remoteness’. Elke genomen deelneming in of verstrekte lening aan een projecteigenaar wordt geboekt in een afzonderlijk compartiment en wordt op gepaste wijze verwerkt in de boekhouding, rekening houdend met het feit dat de boekhouding per compartiment wordt gevoerd. Als gevolg van (i) de voorwaarden verbonden aan de uitgifte van Participatieve Notes, (ii) de statuten van Spreds Finance en (iii) artikel 10 van de wet tot regeling van de erkenning en de afbakening van crowdfunding en houdende diverse bepalingen inzake financiën en in afwijking van de artikelen 7 en 8 van de hypotheekwet van 16 december 1851 strekken de activa van een bepaald compartiment exclusief tot waarborg voor de rechten van de beleggers met betrekking tot dit compartiment. 

Risico: Noch de projecteigenaar noch Spreds Finance organiseert een wisselmarkt voor Participatieve Notes. Het is aldus aan de belegger zelf om een koper te vinden voor zijn Participatieve Notes. Gelet op het ontbreken van een wisselmarkt voor Participatieve Notes, is er geen manier om op adequate wijze een vergelijkende prijsmethodiek voor Participatieve Notes vast te stellen.
Gevolg: Het is mogelijk dat een houder van Participatieve Notes geen koper kan vinden voor de Participatieve Notes die hij wil verkopen (aan de prijs waaraan hij wil verkopen). 
Opmerking: Het is niet de bedoeling om de Participatieve Notes te verkopen maar om het Onderliggend Actief te verkopen, vaak ter gelegenheid van de verkoop van de Onderliggende Onderneming zelf (zie Bijlage B, d)). 

Risico: Elke beslissing van Spreds Finance om aandelen van TROPOS-AR te verkopen, is onderworpen aan de goedkeuring van de houders van Participatieve Notes die ten minste 75% van de uitstaande Participatieve Notes vertegenwoordigen, tenzij Spreds Finance verplicht is deze te verkopen op grond van een contractuele of wettelijke bepaling.
Gevolg: Beleggers dragen dus het risico dat de algemene vergadering van de houders van Participatieve Notes de verkoop van de participatie weigert, in welk geval alle beleggers aan dit besluit gebonden zijn en dus moeten wachten op het verkrijgen van de terugbetaling van de Participatieve Notes. 

Risico: Investeren in aandelen van jonge ondernemingen brengt het risico met zich mee dat er geen koper voor de aandelen wordt gevonden, of niet tegen een eerlijke prijs die een marktconform rendement oplevert, of dat er niet binnen een redelijke termijn een koper wordt gevonden.
Gevolg: Indien er geen koper wordt gevonden voor de participatie, is terugbetaling van de Participatieve Notes niet mogelijk.
Opmerking: Spreds Finance zal in het kader van haar bevoegdheden alles in het werk stellen om de best mogelijke prijs te verkrijgen. 

Risico: Spreds Finance heeft geen analyse uitgevoerd van het voorgestelde project of van de financiële situatie van de Onderliggende Onderneming. Gevolg: Elke belegger die overweegt in te schrijven op Participatieve Notes dient zijn eigen analyse maken van de solvabiliteit, de activiteit, de financiële situatie en de vooruitzichten van TROPOS-AR.
Opmerking: Elke beslissing om te investeren in Participatieve Notes moet gebaseerd zijn op een uitgebreide analyse van het project en van dit blad met essentiële beleggingsinformatie. Het model van Spreds Finance voorziet niet in het voorstellen van geanalyseerde projecten aan beleggers maar stelt beleggers in staat om te investeren op basis van de informatie die hen ter beschikking werd gelegd, nadat ze hun eigen analyses hebben gemaakt. 

Naar het beste weten van de projecteigenaar, zijn er geen andere materiële risico’s verbonden aan diens activiteiten.