Wassepoester | Laundrillon 1A

1.      Risico verbonden aan de kennis van het team van de markt en correctheid van de prognoses

Risico: Het WASSEPOESTER-team zou geen (goede) kennis van de markt kunnen hebben en/of niet-correcte prognoses kunnen maken. 

Gevolg: Indien het team niet voldoende kennis heeft van de markt, kan het verkeerde doelstellingen zetten. Dit kan leiden tot een lagere waardering in het geval van een mogelijke exit omdat het businessplan niet kon worden uitgevoerd zoals gepland. In dat geval zou er een lager of zelfs onbestaand rendement kunnen zijn. In het ergste geval kan er zelfs sprake zijn van een vereffening en faillissement van WASSEPOESTER, met gedeeltelijk of volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal.

Opmerking: WASSEPOESTER’s CEO is een ervaren ondernemer die reeds een succesvolle exit heeft gerealiseerd in het verleden voor investeerders. Gedurende een periode van 12 maanden ontwikkelde hij verschillende bewezen verkoop- en operationele best practices die resulteerden in een hogere omzet (64,46%) en marges (101,28%) voor WASSEPOESTER. Het belangrijkste doel was om de verschillende ideeën toe te passen, te testen en te valideren met meetbare resultaten. Daarna kunnen de meest impactvolle technieken worden toegepast op nieuwe wasserettes om het totale rendement op de investering te verhogen.

2.      Risico verbonden aan de behoefte aan nieuwe financiering

Risico: Gelet op de ontwikkelingsfase waarin projecteigenaar zich bevindt, is het waarschijnlijk dat er een behoefte aan nieuwe financiering zal zijn. 

Gevolg: Enerzijds bestaat het risico dat de onderneming geen investeerders vindt, wat zou leiden tot de ontbinding of het faillissement van de onderneming, waardoor de belegger een deel of het geheel van zijn investering zou verliezen. Anderzijds bestaat de mogelijkheid dat de onderneming nieuwe investeerders vindt, wat zal leiden tot verwatering, die nog groter zal zijn als er een lagere waardering dan diegene die nu wordt gehanteerd.

Opmerking: De investeerders zullen de kans krijgen mee te investeren in nieuwe rondes, aan de dan geldende investeringsvoorwaarden indien er nieuwe investeerders gevonden worden. 

3.      Risico verbonden aan de fiscale incentive 

Risico: Beleggers kunnen een belastingvermindering bekomen in de personenbelasting van 45% op het geïnvesteerde bedrag indien zij investeren in startende micovennootschappen. Deze vennootschappen moeten een aantal criteria respecteren om in aanmerking te komen voor deze fiscale maatregel. Één van de criteria is dat de activiteit van de vennootschap niet mag bestaan uit de voortzetting van een werkzaamheid die voorheen werd uitgeoefend door een andere rechtspersoon. WASSEPOESTER werd opgericht op 12 juni jl. en de activiteit van de vennootschap bestaat uit het exploiteren van een netwerk van wassalons waarbij nieuwe technologie zal gebruikt worden om ze te optimaliseren. Deze technologie kan eventueel verkocht worden aan andere wassalons. Het doel is dus de markt te veranderen en te innoveren en WASSEPOESTER’s netwerk van wassalons te optimaliseren via schaaluitbreiding. WASSEPOESTER zal nieuwe wassalons openen maar zal ook bestaande wassalons overnemen. Er bestaat een risico dat de bevoegde taxatieagent oordeelt dat de activiteiten van WASSEPOESTER een voortzetting van een eerdere activiteit betreffen nu sommige wassalons overgenomen worden die al méér dan 4 jaar bestaan.

Gevolg: Indien dit risico zich voordoet, kan de belastingvermindering in de personenbelasting ofwel niet aanvaard worden door de bevoegde taxatieagent ofwel retroactief teruggenomen worden, waardoor de verkregen belastingvermindering dus terugbetaald dient te worden.

Opmerking: De vraag of er al dan niet sprake is van de voortzetting van een werkzaamheid, is een feitenkwestie die maar kan beoordeeld worden door de bevoegde taxatieagent aan de hand van het geheel van feiten en omstandigheden eigen aan het concrete geval. Er zijn echter een aantal criteria die werden opgelijst door de FOD Financiën die kunnen wijzen op een voortzetting van een werkzaamheid die voorheen werd uitgeoefend door een andere rechtspersoon. De oprichter van WASSEPOESTER heeft contact opgenomen met de FOD Financiën om hieromtrent een advies te krijgen. Er werd hem informeel (op niet-bindende wijze) gecommuniceerd dat voorzover de fondsen uit deze aanbieding niet gebruikt werden om een bestaande wassalons te verwerven maar enkel voor het openen van nieuwe wassalons, het tax shelter voordeel van toepassing was. Bijgevolg heeft WASSEPOESTER besloten om zich te concentreren op het openen van nieuwe vestigingen. Daarnaast zal de CEO of WASSEPOESTER zelf beleggers een bedrag als schadevergoeding betalen dat gelijk is aan het bedrag van de verloren belastingvermindering indien een belastingvermindering niet in aanmerking zou genomen worden door de FOD Financiën omwille een voortzetting van activiteit.

1.      Risico verbonden aan de verwerving van wasserettes

Risico: Er is een risico dat WASSEPOESTER een lager aantal wasserettes kan verwerven in de markt dan volgens het businessplan voorzien was.

Gevolg: Indien dit risico zich voordoet, zal de onderneming aan een lager tempo kunnen groeien dan voorzien in het het businessplan. Dit kan leiden tot een lagere waardering in het geval van een mogelijke exit omdat het businessplan niet kon worden uitgevoerd zoals gepland.

2.      Risico verbonden aan een nieuwe energiecrisis

Risico: Er zou zich een tweede energiecrisis kunnen voordoen.

Gevolg: Indien dit risico zich voordoet, zal WASSEPOESTER lagere marges hebben. Dit kan leiden tot een lagere waardering in het geval van een mogelijke exit omdat het businessplan niet kon worden uitgevoerd zoals gepland. In dat geval zou er een lager of zelfs onbestaand rendement kunnen zijn. In het ergste geval kan er zelfs sprake zijn van een vereffening en faillissement van WASSEPOESTER, met gedeeltelijk of volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal.

Opmerking voor beide risico’s: Indien de onderneming geconfronteerd wordt met de bovenstaande risico's, zal het groeitempo van WASSEPOESTER lager zijn, maar dit zal niet leiden tot een negatieve kasstroom omdat de meerderheid van de kosten variabele kosten zijn, afhankelijk van het aantal klanten. Vaste kosten kunnen gemakkelijk worden gedekt door een meer dan worstcasescenario.

Risico: Het risico van insolventie betekent dat WASSEPOESTER niet over voldoende middelen beschikt om haar betalingstermijnen te respecteren (staking van betalingen). 

Gevolg: Als de onderneming geen alternatieve financiering vindt (geschokt krediet), kan het failliet gaan. De insolventie of het faillissement kan leiden tot een lager of onbestaand rendement en in het ergste geval op een gedeeltelijk of volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal. 

1.      Risico verbonden aan het gebrek aan garanties

Risico: Noch de aandelen van WASSEPOESTER noch de Participatieve Notes van het WASSEPOESTER 1A compartiment van Spreds Finance bieden garanties op een rendement of op terugbetaling van het geïnvesteerde kapitaal. 

2.      Risico verbonden aan het gebrek van een vast rendement

Risico: Participatieve Notes bieden geen vast rendement. Het rendement van de Participatieve Notes hangt uitsluitend af van de prestaties van het Onderliggend Actief, namelijk de aandelen van WASSEPOESTER. 

Gevolg voor beide risico’s: Indien de voorspellingen van de projecteigenaar niet uitkomen (binnen de vooropgestelde timing), bestaat er een risico op een lager of onbestaand rendement en in het ergste geval op een gedeeltelijk of volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal. 

Opmerking voor beide risico’s: Beleggers in Participatieve Notes dragen hetzelfde economisch risico als wanneer zij rechtstreeks als aandeelhouders van WASSEPOESTER zouden beleggen.

Risico: Hoewel elk compartiment van Spreds Finance 'bankruptcy-remote' is ten opzichte van andere compartimenten en ten opzichte van de algemene verplichtingen van Spreds Finance zelf (wat betekent dat schuldeisers zich niet kunnen wenden tegen een compartiment waarop zij geen directe rechten hebben), bestaat er een theoretisch risico op insolventie. 

Gevolg: Indien een dergelijke insolventie zich zou voordoen, kunnen de Notehouders worden blootgesteld aan het risico van een aanzienlijke vertraging in de terugvordering van hun investering.

Opmerking: De kans dat dit risico zich voordoet is uitermate klein gelet op de structuur en organisatie van Spreds Finance, met name het compartimenteringmechanise en de hierboven beschreven ‘bankruptcy-remoteness’. Elke genomen deelneming in of verstrekte lening aan een projecteigenaar wordt geboekt in een afzonderlijk compartiment en wordt op gepaste wijze verwerkt in de boekhouding, rekening houdend met het feit dat de boekhouding per compartiment wordt gevoerd. Als gevolg van (i) de voorwaarden verbonden aan de uitgifte van Participatieve Notes, (ii) de statuten van Spreds Finance en (iii) artikel 10 van de wet tot regeling van de erkenning en de afbakening van crowdfunding en houdende diverse bepalingen inzake financiën en in afwijking van de artikelen 7 en 8 van de hypotheekwet van 16 december 1851 strekken de activa van een bepaald compartiment exclusief tot waarborg voor de rechten van de beleggers met betrekking tot dit compartiment. 

1.      Risico verbonden aan de afwezigheid van een georganiseerde wisselmarkt voor Participatieve Notes

Risico: Noch de projecteigenaar noch Spreds Finance organiseert een wisselmarkt voor Participatieve Notes. Het is aldus aan de belegger zelf om een koper te vinden voor zijn Participatieve Notes. Gelet op het ontbreken van een wisselmarkt voor Participatieve Notes, is er geen manier om op adequate wijze een vergelijkende prijsmethodiek voor Participatieve Notes vast te stellen.

Gevolg: Het is mogelijk dat een houder van Participatieve Notes geen koper kan vinden voor de Participatieve Notes die hij wil verkopen (aan de prijs waaraan hij wil verkopen).

Opmerking: Het is niet de bedoeling om de Participatieve Notes te verkopen maar om het Onderliggend Actief te verkopen, vaak ter gelegenheid van de verkoop van de Onderliggende Onderneming zelf (zie Bijlage B, d)).

2.      Risico verbonden aan de stemming door de algemene vergadering van houders van Participatieve Notes om te verkopen

Risico: Elke beslissing van Spreds Finance om aandelen van WASSEPOESTER te verkopen, is onderworpen aan de goedkeuring van de houders van Participatieve Notes die ten minste 75% van de uitstaande Participatieve Notes vertegenwoordigen, tenzij Spreds Finance verplicht is deze te verkopen op grond van een contractuele of wettelijke bepaling. 

Gevolg: Beleggers dragen dus het risico dat de algemene vergadering van de houders van Participatieve Notes de verkoop van de participatie weigert, in welk geval alle beleggers aan dit besluit gebonden zijn en dus moeten wachten op het verkrijgen van de terugbetaling van de Participatieve Notes.

Risico: Spreds Finance heeft geen analyse uitgevoerd van het voorgestelde project of van de financiële situatie van de Onderliggende Onderneming.

Gevolg: Elke belegger die overweegt in te schrijven op Participatieve Notes dient zijn eigen analyse maken van de solvabiliteit, de activiteit, de financiële situatie en de vooruitzichten van WASSEPOESTER.

Opmerking: Elke beslissing om te investeren in Participatieve Notes moet gebaseerd zijn op een uitgebreide analyse van het project en van dit blad met essentiële beleggingsinformatie. Het model van Spreds Finance voorziet niet in het voorstellen van geanalyseerde projecten aan beleggers maar stelt beleggers in staat om te investeren op basis van de informatie die hen ter beschikking werd gelegd, nadat ze hun eigen analyses hebben gemaakt.

Naar het beste weten van de projecteigenaar, zijn er geen andere materiële risico’s verbonden aan diens activiteiten.