Trickle 1A

1. Risico verbonden aan de grootte van het team
Risico: Gezien de ontwikkelingsfase waarin de onderneming zich bevindt, is het essentieel om het juiste team te hebben voor de toekomstige ontwikkeling van de onderneming. Als de onderneming volledig steunt op een onmisbaar persoon, bestaat het risico dat deze persoon zich uit de onderneming terugtrekt. Gevolg: Als er maar één manager of sleutelfiguur is en die persoon trekt zich terug, dan zit de onderneming (tijdelijk) zonder management. In geval van moeilijkheden zou niemand in staat zijn de onderneming te vertegenwoordigen om beslissingen te nemen. 
Opmerking: De onderneming wordt zowel door imec.istart Fund als start it @KBC begeleid. 

2. Het risico verbonden aan de behoefte aan nieuwe financiering
Risico: Gelet op de ontwikkelingsfase waarin projecteigenaar zich bevindt, is het waarschijnlijk dat er een behoefte aan nieuwe financiering zal zijn. Gevolg: Enerzijds bestaat het risico dat de onderneming geen investeerders vindt, wat zou leiden tot de ontbinding of het faillissement van de onderneming, waardoor de belegger een deel of het geheel van zijn investering zou verliezen. Anderzijds bestaat de mogelijkheid dat de onderneming nieuwe investeerders vindt, wat zal leiden tot verwatering, die nog groter zal zijn als er een lagere waardering dan diegene die nu wordt gehanteerd. Opmerking: De investeerders zullen de kans krijgen mee te investeren in nieuwe rondes, aan de dan geldende investeringsvoorwaarden. 

Type 2 – Risico verbonden aan de sector

1. Het risico verbonden aan concurrentie
Risico: Microsoft, Google of een andere onderneming kan een dienst ontwikkelen die op een of meerdere manieren lijkt op TRICKLE.
Gevolg: Er zijn weinig gevolgen als Microsoft of Google deze service ontwikkelen. Initieel zal er klantenverlies optreden, maar omdat TRICKLE verbinding maakt met de service van beide providers (iets wat ze normaal gesproken niet volledig ondersteunen), zal TRICKLE altijd een stap voor zijn. De gevolgen als een andere onderneming soortgelijke diensten gaat ontwikkelen kunnen ernstiger zijn. Dit kan leiden tot een lagere waardering in het geval van een mogelijke exit omdat het businessplan niet kon worden uitgevoerd zoals gepland. In dat geval zou er een lager of zelfs onbestaand rendement kunnen zijn. In het ergste geval kan er zelfs sprake zijn van een vereffening en faillissement van INNOVATION VENTURES, met gedeeltelijk of volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal.
Opmerking: Voor Google & Microsoft zou TRICKLE haar commerciële inspanningen richten op haar differentiatiefactoren die gebruikers ondersteunen op alle agenda- en mailplatforms. Voor andere concurrenten: omdat de intelligentie achter TRICKLE's besluitvormingssysteem niet triviaal is om te bouwen, zouden ze waarschijnlijk beter presteren dan het systeem van concurrenten en omdat TRICKLE een flexibele start-up is, kunnen ze alle functieverbeteringen die concurrenten toevoegen vrij snel opnemen. Zelfs in het geval dat andere ondernemingen er in slagen om de functies te kopiëren, is de markt groot genoeg om meerdere concurrenten in deze ruimte te ondersteunen. 

2. Het risico verbonden aan artificiële intelligentie
Risico: OpenAI (of vergelijkbaar) gaat diensten publiceren waarmee concurrenten de functionaliteit van TRICKLE kunnen nabootsen.
Gevolg: Het zou meer (quasi-)concurrenten toelaten op de markt. Dit kan leiden tot hetzelfde gevolg als het risico verbonden aan concurrentie. Opmerking: TRICKLE heeft dit al gezien met nieuwere versies van ChatGPT. Dit introduceert nieuwe technologieën (waar TRICKLE ook haar voordeel mee kan doen), maar de meeste (zo niet alle) implementaties van deze nieuwe functies die TRICKLE heeft geïdentificeerd zijn gewoon wikkels rond OpenAI's diensten met weinig toegevoegde waarde. Hoewel het waar is dat TRICKLE in kleine mate OpenAI's service gebruikt, heeft het ook zijn eigen modellen (‘agents’) die niet-generalistisch zijn (in tegenstelling tot OpenAI's modellen) en die specifiek getraind zijn voor TRICKLE’s doeleinden. Deze modellen zijn niet gemakkelijk beschikbaar, te kopiëren of na te maken. 

3. Het risico verbonden het aantal gebruikers
Risico: TRICKLE heeft een grote groep gebruikers nodig om commercieel levensvatbaar te zijn.
Gevolg: Een gevolg zou kunnen zijn dat TRICKLE zonder startbaan komt te zitten als er geen kritische massa van gebruikers wordt gehandhaafd. Dit kan leiden tot een lagere waardering in het geval van een mogelijke exit omdat het businessplan niet kon worden uitgevoerd zoals gepland. In dat geval zou er een lager of zelfs onbestaand rendement kunnen zijn. In het ergste geval kan er zelfs sprake zijn van een vereffening en faillissement van INNOVATION VENTURES, met gedeeltelijk of volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal.
Opmerking: TRICKLE heeft al een commerciële intentieverklaring met een van ’s werelds grootste consultancy ondernemingen waar TRICKLE zou worden ingezet als interne assistent. Het is in commerciële gesprekken met een Belgische Private Bank en drie van de vier “Big Four” consultancy ondernemingen in de wereld. Het heeft ook een grote aanhang en meer dan 500 initiële gebruikers van de MVP die niet op de markt is gekomen. Daarnaast heeft TRICKLE specifieke marketing- en verkoopexpertise ingehuurd om ervoor te zorgen dat ze nieuwe klanten kunnen binnenhalen via het freemiummodel, die ze vervolgens zullen converteren naar betalende klanten in hun verschillende geautomatiseerde verkooppijplijnen. 

Type 3 - Risico in verband met de insolventie en het faillissement van de projecteigenaar

Risico: Het risico van insolventie betekent dat INNOVATION VENTURES niet over voldoende middelen beschikt om haar betalingstermijnen te respecteren (staking van betalingen).
Gevolg: Als de onderneming geen alternatieve financiering vindt (geschokt krediet), kan het failliet gaan. De insolventie of het faillissement van INNOVATION VENTURES kan leiden tot een lager of onbestaand rendement en in het ergste geval op een gedeeltelijk of volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal. 

Type 4 - Risico van lagere, vertraagde of geen opbrengsten

1. Risico verbonden aan het gebrek aan garanties
Risico: Noch de aandelen van INNOVATION VENTURES noch de Participatieve Notes van het TRICKLE 1A compartiment van Spreds Finance bieden garanties op een rendement of op terugbetaling van het geïnvesteerde kapitaal. 

2. Risico verbonden aan het gebrek van een vast rendement
Risico: Participatieve Notes bieden geen vast rendement. Het rendement van de Participatieve Notes hangt uitsluitend af van de prestaties van het Onderliggend Actief, namelijk de aandelen van INNOVATION VENTURES.
Gevolg voor beide risico’s: Indien de voorspellingen van de projecteigenaar niet uitkomen (binnen de vooropgestelde timing), bestaat er een risico op een lager of onbestaand rendement en in het ergste geval op een gedeeltelijk of volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal. 
Opmerking voor beide risico’s: Beleggers in Participatieve Notes dragen hetzelfde economisch risico als wanneer zij rechtstreeks als aandeelhouders van INNOVATION VENTURES zouden beleggen. 

Risico: Hoewel elk compartiment van Spreds Finance 'bankruptcy-remote' is ten opzichte van andere compartimenten en ten opzichte van de algemene verplichtingen van Spreds Finance zelf (wat betekent dat schuldeisers zich niet kunnen wenden tegen een compartiment waarop zij geen directe rechten hebben), bestaat er een theoretisch risico op insolventie.
Gevolg: Indien een dergelijke insolventie zich zou voordoen, kunnen de Notehouders worden blootgesteld aan het risico van een aanzienlijke vertraging in de terugvordering van hun investering.
Opmerking: De kans dat dit risico zich voordoet is uitermate klein gelet op de structuur en organisatie van Spreds Finance, met name het compartimenteringmechanise en de hierboven beschreven ‘bankruptcy-remoteness’. Elke genomen deelneming in of verstrekte lening aan een projecteigenaar wordt geboekt in een afzonderlijk compartiment en wordt op gepaste wijze verwerkt in de boekhouding, rekening houdend met het feit dat de boekhouding per compartiment wordt gevoerd. Als gevolg van (i) de voorwaarden verbonden aan de uitgifte van Participatieve Notes, (ii) de statuten van Spreds Finance en (iii) artikel 10 van de wet tot regeling van de erkenning en de afbakening van crowdfunding en houdende diverse bepalingen inzake financiën en in afwijking van de artikelen 7 en 8 van de hypotheekwet van 16 december 1851 strekken de activa van een bepaald compartiment exclusief tot waarborg voor de rechten van de beleggers met betrekking tot dit compartiment. 

1. Risico verbonden aan de afwezigheid van een georganiseerde wisselmarkt voor Participatieve Notes
Risico: Noch de projecteigenaar noch Spreds Finance organiseert een wisselmarkt voor Participatieve Notes. Het is aldus aan de belegger zelf om een koper te vinden voor zijn Participatieve Notes. Gelet op het ontbreken van een wisselmarkt voor Participatieve Notes, is er geen manier om op adequate wijze een vergelijkende prijsmethodiek voor Participatieve Notes vast te stellen.
Gevolg: Het is mogelijk dat een houder van Participatieve Notes geen koper kan vinden voor de Participatieve Notes die hij wil verkopen (aan de prijs waaraan hij wil verkopen). 
Opmerking: Het is niet de bedoeling om de Participatieve Notes te verkopen maar om het Onderliggend Actief te verkopen, vaak ter gelegenheid van de verkoop van de Onderliggende Onderneming zelf. 

2. Risico verbonden aan de stemming door de algemene vergadering van houders van Participatieve Notes om te verkopen
Risico: Elke beslissing van Spreds Finance om aandelen van INNOVATION VENTURES te verkopen, is onderworpen aan de goedkeuring van de houders van Participatieve Notes die ten minste 75% van de uitstaande Participatieve Notes vertegenwoordigen, tenzij Spreds Finance verplicht is deze te verkopen op grond van een contractuele of wettelijke bepaling.
 Gevolg: Beleggers dragen dus het risico dat de algemene vergadering van de houders van Participatieve Notes de verkoop van de participatie weigert, in welk geval alle beleggers aan dit besluit gebonden zijn en dus moeten wachten op het verkrijgen van de terugbetaling van de Participatieve Notes. 

3. Risico verbonden aan een investering in een jonge onderneming
Risico: Investeren in aandelen van jonge ondernemingen brengt het risico met zich mee dat er geen koper voor de aandelen wordt gevonden, of niet tegen een eerlijke prijs die een marktconform rendement oplevert, of dat er niet binnen een redelijke termijn een koper wordt gevonden.
Gevolg: Indien er geen koper wordt gevonden voor de participatie, is terugbetaling van de Participatieve Notes niet mogelijk.
Opmerking: Spreds Finance zal in het kader van haar bevoegdheden alles in het werk stellen om de best mogelijke prijs te verkrijgen. 

1. Risico verbonden aan het gebrek van een analyse door Spreds Finance
Risico: Spreds Finance heeft geen analyse uitgevoerd van het voorgestelde project of van de financiële situatie van de Onderliggende Onderneming. 
Gevolg: Elke belegger die overweegt in te schrijven op Participatieve Notes dient zijn eigen analyse maken van de solvabiliteit, de activiteit, de financiële situatie en de vooruitzichten van INNOVATION VENTURES.
Opmerking: Elke beslissing om te investeren in Participatieve Notes moet gebaseerd zijn op een uitgebreide analyse van het project en van dit blad met essentiële beleggingsinformatie. Het model van Spreds Finance voorziet niet in het voorstellen van geanalyseerde projecten aan beleggers maar stelt beleggers in staat om te investeren op basis van de informatie die hen ter beschikking werd gelegd, nadat ze hun eigen analyses hebben gemaakt. 

2. Risico verbonden aan het gebrek aan (een periodieke) rapportering
Risico: Er bestaat geen verplichting tot periodieke rapportering in niet-beursgenoteerde ondernemingen (met uitzondering van de wettelijk voorziene gevallen, zoals de algemene jaarlijkse vergadering van aandeelhouders en een alarmbelprocedure). Hoewel sommige ondernemers proactief goed en slecht nieuws (met een bepaalde periodiciteit) meedelen, doen andere ondernemers dat niet. Als (minderheids)aandeelhouder kan men geen rapportering afdwingen (buiten in de wettelijk voorziene gevallen). 
Gevolg: Indien een ondernemer geen (periodieke) rapportering doet, kunnen er zich lange periodes voordoen waarin de beleggers geen inzicht hebben in de (financiële) staat van de onderneming. Het gebrek aan rapportering verandert de (financiële) staat van de onderneming op zich niet maar kan wel een gevoel van onrust creëeren bij de belegger. Indien een onderneming op een bepaald moment een procedure van gerechtelijke reorganisatie of een faillissement moet aanvragen, kan dit een (grote) verrassing zijn voor de belegger. 
Opmerking: Beleggers in Participatieve Notes dragen hetzelfde risico als wanneer zij rechtstreeks in INNOVATION VENTURES zouden beleggen en aandeelhouders zouden worden. Spreds, als crowdfundingdienstverlener, tracht echter elke projecteigenaar aan te zetten tot een rapportering van minimaal 2x per jaar.

Naar het beste weten van de projecteigenaar, zijn er geen andere materiële risico’s verbonden aan diens activiteiten.