a. Business model

Waow hanteert een aantrekkelijk businessmodel met diverse inkomstenbronnen:

Terminal - Handelaren kunnen een terminal aanschaffen voor €1.395, aangevuld met een maandelijkse kost van €60 voor een periode van 60 maanden. De groene terminal staat al bij meer dan 600 handelaren en is steeds vaker te vinden in winkels in jouw buurt.
 
Subscription Fee - Een abonnement van €45 per maand per terminal zorgt voor terugkerende inkomsten. Echter, handelaren hoeven deze abonnementsfee niet te betalen als ze minimaal 100 klanten registreren en 50 transacties per maand uitvoeren. Dit stimuleert handelaren om actief gebruik te maken van het platform en verhoogt de adoptie.

Transaction Fees - Waow rekent een transactiekost van 1,45% op Waow-transacties. Aangezien 1 op de 5 transacties een Waow-transactie betreft, levert dit een substantiële inkomstenbron op.

Dit model stimuleert groei door een netwerk-effect, waarbij de waarde van het platform toeneemt naarmate meer gebruikers deelnemen en actief gebruik maken van de diensten.

b. Stijgende transactievolumes

Ondertussen heeft Waow al meer dan 150.000 consumenten bereikt, met een duidelijke groei in de maandelijkse transactievolumes. Sinds begin 2023 is er een sterke toename zichtbaar, en in mei 2024 bereikte het transactievolume meer dan 6,5 miljoen euro. Het aantal maandelijkse transacties steeg in dezelfde periode tot boven de 200.000. Deze groei benadrukt de toenemende marktacceptatie en het potentieel voor verdere expansie van Waow.

a. Income statement

Waow heeft ambitieuze groeidoelen gesteld om België en Europa te veroveren, met een sterke focus op uitbreiding naar nieuwe markten zoals Benelux, Frankrijk, Duitsland, Italië, Spanje en Portugal. De verwachte omzet laat een aanzienlijke stijging zien van 2024 tot 2028, waarbij de inkomsten elk jaar toenemen door deze strategische uitbreidingen. Deze stijgende cijfers bevestigen het vertrouwen in de Europese marktuitbreiding en versterken de positie van Waow als marktleider in loyaliteitsoplossingen.

De cost of sales op geconsolideerd niveau blijft beperkt doordat de belangrijkste kostenpost enkel de aankoop van de terminals betreft, wat zorgt voor een hoge brutomarge. De stijgende teamkosten zijn te verklaren door de aanwerving van sales agenten in alle landen waar Waow actief is.

De operationele kosten omvatten diverse categorieën zoals huur van gebouwen en rollend materieel, kosten voor communicatie zoals simkaartverbruik, en licentiekosten. Daarnaast worden uitgaven gedaan aan marketing, juridische erelonen, opstartkosten, en kosten voor sociaal secretariaat. Verder zijn er kosten verbonden aan uitzendkrachten en commissies op verkopen, die bijdragen aan het ondersteunen van de dagelijkse bedrijfsactiviteiten en de groei van het verkoopnetwerk. Deze kosten dragen bij aan de groei en operationele efficiëntie op geconsolideerd niveau, terwijl gestreefd wordt naar een positieve EBITDA in 2026.

b. Cashflow statement

Van 2024 tot 2028 is er een duidelijke evolutie in de geconsolideerde cashflow van Waow per land. In de eerste jaren zijn de cashflows negatief, voornamelijk door de opstart in nieuwe markten zoals Duitsland, Italië, Spanje en Portugal. Dit is te wijten aan de initiële kosten die gepaard gaan met marktintrede. Vanaf 2026 verbeteren de cashflows aanzienlijk, waarbij Benelux en Frankrijk de eerste markten zijn die significante positieve resultaten behalen, gevolgd door Duitsland en Italië in 2027. Tegen 2028 zijn alle markten winstgevend. De totale cashflow evolueert van  €-2.139.095 in 2025 naar €19.705.944 in 2028.

Er is gebruik gemaakt van de Discounted Cash Flow (DCF) methode en Venture Capital (VC) methode om de waardering te bepalen op geconsolideerd niveau.

De Discounted Cash Flow (DCF) methode is een waarderingsbenadering die wordt gebruikt om de waarde van een investering te schatten op basis van de verwachte toekomstige kasstromen. Deze methode omvat het projecteren van de toekomstige kasstromen en deze vervolgens terug te rekenen naar hun huidige waarde met behulp van een discontovoet die het risico van die kasstromen weerspiegelt. De DCF-methode wordt veel gebruikt in de financiële wereld omdat het een gedetailleerde en uitgebreide waardering biedt die rekening houdt met de tijdswaarde van geld.

De Venture Capital (VC) methode, ook bekend als de exitwaarderingsmethode, wordt gebruikt door investeerders om de toekomstige waarde van een bedrijf op het moment van exit, zoals een verkoop of beursgang, te schatten. De methode bepaalt de verwachte verkoopwaarde van het bedrijf in de toekomst en vertaalt deze terug naar de huidige waarde door een hoge rendementseis te hanteren die het risico van de investering weerspiegelt. Hoe hoger het risico, hoe hoger het vereiste rendement en hoe lager de huidige waardering.

Door de analyse te maken op basis van beide waarderingsmethodes hebben we een bedrijfswaarde afgeleid van 17,3 miljoen euro afgeleid. Door de netto financiële schuld af te trekken, komen we tot een pre-money equity waarde van 15 miljoen euro.