Tiptoh 1A

1.      Risico verbonden aan de kennis van het team van de markt en correctheid van de prognoses

Risico: Als start-up in een concurrerende sector van plantaardige dranken bestaat het risico dat de doelmarkt van CUMUCO wordt overschat of dat de voorkeuren van de consument veranderen, wat gevolgen heeft voor de omzetgroei. 

Gevolg: Indien het team niet voldoende kennis heeft van de markt, kan het verkeerde doelstellingen zetten. Verkoopvolumes bereiken mogelijk niet het verwachte niveau, wat invloed heeft op de inkomsten en de winstgevendheid vertraagt. Dit kan leiden tot een lagere waardering in het geval van een mogelijke exit omdat het businessplan niet kon worden uitgevoerd zoals gepland. In dat geval zou er een lager of zelfs onbestaand rendement kunnen zijn. In het ergste geval kan er zelfs sprake zijn van een vereffening en faillissement van CUMUCO, met gedeeltelijk of volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal.

Opmerking: CUMUCO volgt actief markttrends en feedback van klanten om haar producten en marketingstrategieën aan te passen. De onderneming zoekt partnerschappen met koffiebars en ondernemingen die duurzame, plantaardige waarden onderschrijven om zo haar bereik uit te breiden naar directe en indirecte consumenten. Daarenboven is CUMUCO ook begonnen met het diversifiëren met nieuwe producten, zoals Barista havermelk.

2.      Risico verbonden aan de grootte van het team

Risico: Gezien de ontwikkelingsfase waarin CUMUCO zich bevindt, is het essentieel om het juiste team te hebben voor de toekomstige ontwikkeling van de onderneming. Als de onderneming volledig steunt op een onmisbaar persoon, bestaat het risico dat deze persoon zich uit de onderneming terugtrekt. 

Gevolg: Als er maar één manager of sleutelfiguur is en die persoon trekt zich terug, dan zit de onderneming (tijdelijk) zonder management.  In geval van moeilijkheden zou niemand in staat zijn de onderneming te vertegenwoordigen om beslissingen te nemen.

Opmerking: CUMUCO geniet van het Mentor Me by NOA-programma - een tweejarig programma met Arne Valaert en strategisch adviseur Jean-Jacques Velkeniers (ManMark).

3.      Het risico verbonden aan de behoefte aan nieuwe financiering

Risico: Gelet op de ontwikkelingsfase waarin projecteigenaar zich bevindt, is het waarschijnlijk dat er een behoefte aan nieuwe financiering zal zijn, vooral als de verkoop niet groeit zoals verwacht.

Gevolg: Een ontoereikende kasstroom kan CUMUCO's vermogen om te investeren in marketing, distributie of productontwikkeling beperken, wat de groei beïnvloedt en mogelijk extra financieringsrondes vereist. Enerzijds bestaat het risico dat de onderneming geen investeerders vindt, wat zou leiden tot de ontbinding of het faillissement van de onderneming, waardoor de belegger een deel of het geheel van zijn investering zou verliezen. Anderzijds bestaat de mogelijkheid dat de onderneming nieuwe investeerders vindt, wat zal leiden tot verwatering, die nog groter zal zijn als er een lagere waardering dan diegene die nu wordt gehanteerd.

Opmerking: CUMUCO hanteert een gediversifieerde financieringsstrategie en richt zich op een combinatie van ‘business angel’ investeringen, subsidies en leningen om de kasstroom te stabiliseren. De onderneming houdt de cash burn rates zorgvuldig in de gaten en heeft een financieel plan met realistische verkoop- en financieringsdoelen.  Bij nieuwe financieringsrondes krijgen investeerders de kans om opnieuw te investeren tegen de op dat moment geldende investeringsvoorwaarden..

1.      Het risico verbonden aan afhankelijkheid van externe leveranciers

Risico: CUMUCO vertrouwt voor haar productie op externe leveranciers van grondstoffen en contractfabrikanten en heeft beperkte directe controle over de productieprocessen.

Gevolg: Elke onderbreking in de levering van grondstoffen of in de faciliteiten van productiepartners, zoals vertragingen of problemen met de kwaliteitscontrole, kan CUMUCO's vermogen om aan de vraag te voldoen belemmeren en de relaties met klanten schaden. Dit kan leiden tot een lagere waardering in het geval van een mogelijke exit omdat het businessplan niet kon worden uitgevoerd zoals gepland. In dat geval zou er een lager of zelfs onbestaand rendement kunnen zijn. In het ergste geval kan er zelfs sprake zijn van een vereffening en faillissement van CUMUCO, met gedeeltelijk of volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal.

Opmerking: CUMUCO werkt nauw samen met haar partners in de toeleveringsketen, hanteert strenge kwaliteitscontrolenormen en voert regelmatig audits uit. De onderneming onderzoekt ook opties voor secundaire leveranciers en zal onderhandelen over flexibele leveringsovereenkomsten om de consistentie en betrouwbaarheid van de productie te garanderen.

2.      Het risico verbonden aan concurrentie 

Risico: De plantaardige melkmarkt evolueert snel, met veel nieuwkomers en gevestigde merken die hun aanbod uitbreiden, wat leidt tot meer concurrentie. 

Gevolg: Het is mogelijk dat bepaalde onderdelen van de technologie opnieuw moeten worden ontworpen, wat de marktintroductie zou kunnen vertragen en de financiële resultaten zou kunnen beïnvloeden. Toegenomen concurrentie zou CUMUCO kunnen verhinderen haar producten te differentiëren en haar prijszettingsvermogen te behouden, wat een impact zou kunnen hebben op haar marktaandeel en verkoop. Dit kan leiden tot een lagere waardering in het geval van een mogelijke exit omdat het businessplan niet kon worden uitgevoerd zoals gepland. In dat geval zou er een lager of zelfs onbestaand rendement kunnen zijn. In het ergste geval kan er zelfs sprake zijn van een vereffening en faillissement van CUMUCO, met gedeeltelijk of volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal.

Opmerking: TIPTOH onderscheidt zich door haar unieke ingrediënt (gele spliterwten) en de veelzijdigheid van haar producten. Daarnaast investeert de onderneming in een merkstrategie die zich richt op duurzaamheid, de Europese oorsprong en de innovatieve aanpak, waardoor klantenloyaliteit en merkherkenning worden opgebouwd.

3.      Risico verbonden aan veranderingen in toepasselijke regelgeving

Risico: Veranderingen in de regelgeving voor voedselveiligheid, etiketteringsvereisten of duurzaamheidsnormen kunnen TIPTOH verplichten om de formulering, verpakking of marketingpraktijken van haar producten aan te passen.

Gevolg: De onderneming kan te maken krijgen met hogere operationele kosten of vertragingen bij de aanpassing aan de regelgeving, wat een impact kan hebben op de time-to-market en de financiële resultaten. Dit kan leiden tot een lagere waardering bij een eventuele exit, omdat het businessplan niet kon worden uitgevoerd zoals gepland. In dit geval zou het rendement lager of zelfs onbestaande kunnen zijn. In het ergste geval kan er zelfs sprake zijn van een liquidatie en faillissement van het bedrijf, waarbij het geïnvesteerde kapitaal geheel of gedeeltelijk verloren gaat.

Opmerking: CUMUCO volgt actief de ontwikkelingen op het gebied van regelgeving en industrienormen in de EU en in potentiële exportmarkten. De onderneming raadpleegt juridische adviseurs om naleving te garanderen en is bereid om verpakking en etikettering aan te passen indien nodig. Bovendien is CUMUCO's streven naar transparantie en duurzaamheid afgestemd op de waarden van de zich ontwikkelende regelgeving.``

1.      Risico verbonden aan de insolventie en het faillissement van de projecteigenaar

Risico: Het risico van insolventie betekent dat CUMUCO niet over voldoende middelen beschikt om haar betalingstermijnen te respecteren (staking van betalingen). 

Gevolg: Als de onderneming geen alternatieve financiering vindt (geschokt krediet), kan het failliet gaan. De insolventie of het faillissement van CUMUCO kan leiden tot een lager of onbestaand rendement en in het ergste geval op een gedeeltelijk of volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal.

2.      Risico verbonden aan de alarmbelprocedure

Risico: De onderneming bevindt zich momenteel in een alarmbelprocedure, wat betekent dat het netto-activa als gevolg van verliezen is gedaald tot minder dan de helft van het kapitaal. 

Gevolg: Als de onderneming niet de juiste stappen onderneemt om deze situatie recht te zetten, kan het failliet gaan (zie hierboven voor de gevolgen). 

Opmerking: Ten eerste moet worden opgemerkt dat het heel gebruikelijk is dat startende ondernemingen zich in de alarmbelprocedure bevinden. Ten tweede heeft de onderneming verschillende maatregelen genomen om de situatie recht te zetten (waaronder de huidige fondsenwerving).

1.      Risico verbonden aan het gebrek aan garanties

Risico: Noch de aandelen van CUMUCO noch de Participatieve Notes van het TIP TOH 1A compartiment van Spreds Finance bieden garanties op een rendement of op terugbetaling van het geïnvesteerde kapitaal. 

2.      Risico verbonden aan het gebrek van een vast rendement

Risico: Participatieve Notes bieden geen vast rendement. Het rendement van de Participatieve Notes hangt uitsluitend af van de prestaties van het Onderliggend Actief, namelijk de aandelen van CUMUCO. 

Gevolg voor beide risico’s: Indien de voorspellingen van de projecteigenaar niet uitkomen (binnen de vooropgestelde timing), bestaat er een risico op een lager of onbestaand rendement en in het ergste geval op een gedeeltelijk of volledig verlies van het geïnvesteerde kapitaal. 

Opmerking voor beide risico’s: Beleggers in Participatieve Notes dragen hetzelfde economisch risico als wanneer zij rechtstreeks als aandeelhouders van CUMUCO zouden beleggen.

Risico: Hoewel elk compartiment van Spreds Finance 'bankruptcy-remote' is ten opzichte van andere compartimenten en ten opzichte van de algemene verplichtingen van Spreds Finance zelf (wat betekent dat schuldeisers zich niet kunnen wenden tegen een compartiment waarop zij geen directe rechten hebben), bestaat er een theoretisch risico op insolventie. 

Gevolg: Indien een dergelijke insolventie zich zou voordoen, kunnen de Notehouders worden blootgesteld aan het risico van een aanzienlijke vertraging in de terugvordering van hun investering.

Opmerking: De kans dat dit risico zich voordoet is uitermate klein gelet op de structuur en organisatie van Spreds Finance, met name het compartimenteringmechanise en de hierboven beschreven ‘bankruptcy-remoteness’. Elke genomen deelneming in of verstrekte lening aan een projecteigenaar wordt geboekt in een afzonderlijk compartiment en wordt op gepaste wijze verwerkt in de boekhouding, rekening houdend met het feit dat de boekhouding per compartiment wordt gevoerd. Als gevolg van (i) de voorwaarden verbonden aan de uitgifte van Participatieve Notes, (ii) de statuten van Spreds Finance en (iii) artikel 10 van de wet tot regeling van de erkenning en de afbakening van crowdfunding en houdende diverse bepalingen inzake financiën en in afwijking van de artikelen 7 en 8 van de hypotheekwet van 16 december 1851 strekken de activa van een bepaald compartiment exclusief tot waarborg voor de rechten van de beleggers met betrekking tot dit compartiment. 

1.      Risico verbonden aan de afwezigheid van een georganiseerde wisselmarkt voor Participatieve Notes

Risico: Noch de projecteigenaar noch Spreds Finance organiseert een wisselmarkt voor Participatieve Notes. Het is aldus aan de belegger zelf om een koper te vinden voor zijn Participatieve Notes. Gelet op het ontbreken van een wisselmarkt voor Participatieve Notes, is er geen manier om op adequate wijze een vergelijkende prijsmethodiek voor Participatieve Notes vast te stellen.

Gevolg: Het is mogelijk dat een houder van Participatieve Notes geen koper kan vinden voor de Participatieve Notes die hij wil verkopen (aan de prijs waaraan hij wil verkopen).

Opmerking: Het is niet de bedoeling om de Participatieve Notes te verkopen maar om het Onderliggend Actief te verkopen, vaak ter gelegenheid van de verkoop van de Onderliggende Onderneming zelf.

2.      Risico verbonden aan de stemming door de algemene vergadering van houders van Participatieve Notes om te verkopen

Risico: Elke beslissing van Spreds Finance om aandelen van CUMUCO te verkopen, is onderworpen aan de goedkeuring van de houders van Participatieve Notes die ten minste 75% van de uitstaande Participatieve Notes vertegenwoordigen, tenzij Spreds Finance verplicht is deze te verkopen op grond van een contractuele of wettelijke bepaling. 

Gevolg: Beleggers dragen dus het risico dat de algemene vergadering van de houders van Participatieve Notes de verkoop van de participatie weigert, in welk geval alle beleggers aan dit besluit gebonden zijn en dus moeten wachten op het verkrijgen van de terugbetaling van de Participatieve Notes.

3.      Risico verbonden aan een investering in een jonge onderneming

Risico: Investeren in aandelen van jonge ondernemingen brengt het risico met zich mee dat er geen koper voor de aandelen wordt gevonden, of niet tegen een eerlijke prijs die een marktconform rendement oplevert, of dat er niet binnen een redelijke termijn een koper wordt gevonden. 

Gevolg: Indien er geen koper wordt gevonden voor de participatie, is terugbetaling van de Participatieve Notes niet mogelijk.

Opmerking: Spreds Finance zal in het kader van haar bevoegdheden alles in het werk stellen om de best mogelijke prijs te verkrijgen.

1.      Risico verbonden aan het gebrek van een analyse door Spreds Finance

Risico: Spreds Finance heeft geen analyse uitgevoerd van het voorgestelde project of van de financiële situatie van de Onderliggende Onderneming.

Gevolg: Elke belegger die overweegt in te schrijven op Participatieve Notes dient zijn eigen analyse maken van de solvabiliteit, de activiteit, de financiële situatie en de vooruitzichten van CUMUCO.

Opmerking: Elke beslissing om te investeren in Participatieve Notes moet gebaseerd zijn op een uitgebreide analyse van het project en van dit blad met essentiële beleggingsinformatie. Het model van Spreds Finance voorziet niet in het voorstellen van geanalyseerde projecten aan beleggers maar stelt beleggers in staat om te investeren op basis van de informatie die hen ter beschikking werd gelegd, nadat ze hun eigen analyses hebben gemaakt.

2.      Risico verbonden aan het gebrek aan (een periodieke) rapportering

Risico: Er bestaat geen verplichting tot periodieke rapportering in niet-beursgenoteerde ondernemingen (met uitzondering van de wettelijk voorziene gevallen, zoals de algemene jaarlijkse vergadering van aandeelhouders en een alarmbelprocedure). Hoewel sommige ondernemers proactief goed en slecht nieuws (met een bepaalde periodiciteit) meedelen, doen andere ondernemers dat niet. Als (minderheids)aandeelhouder kan men geen rapportering afdwingen (buiten in de wettelijk voorziene gevallen).  

Gevolg: Indien een ondernemer geen (periodieke) rapportering doet, kunnen er zich lange periodes voordoen waarin de beleggers geen inzicht hebben in de (financiële) staat van de onderneming. Het gebrek aan rapportering verandert de (financiële) staat van de onderneming op zich niet maar kan wel een gevoel van onrust creëeren bij de belegger. Indien een onderneming op een bepaald moment een procedure van gerechtelijke reorganisatie of een faillissement moet aanvragen, kan dit een (grote) verrassing zijn voor de belegger. 

Opmerking: Beleggers in Participatieve Notes dragen hetzelfde risico als wanneer zij rechtstreeks in CUMUCO zouden beleggen en aandeelhouders zouden worden. Spreds, als crowdfundingdienstverlener, tracht echter elke projecteigenaar aan te zetten tot een rapportering van minimaal 2x per jaar.

Naar het beste weten van de projecteigenaar, zijn er geen andere materiële risico’s verbonden aan diens activiteiten.