De risico's verbonden aan de relaties met klanten

Op commercieel vlak is het businessplan van MAZARO gebaseerd op bestaande besprekingen met klanten en werd slechts een deel van de voorspelde omzet formeel ondertekend en is gerelateerd aan voorbereidende technische studies. Hoewel deze conservatieve aanpak geen rekening houdt met nieuwe klanten die in het vooruitzicht worden gesteld, kan het potentiële risico niet worden uitgesloten. De tijd die verloopt tussen het eerste commerciële contact en de serieproductie bedraagt +/- 2 jaar, inclusief engineering, prototype en testen.

MAZARO werkt met Tier 1 onderdelenfabrikanten en kan deze niet volledig controleren bij de productie van transmissies. Een fout in dit proces kan leiden tot slechte prestaties of zelfs ongevallen die het beeld en de reputatie van MAZARO kunnen schaden.

MAZARO ontwikkelt momenteel prototypes voor verschillende klanten. Als één of meer van deze klanten hun commerciële relatie met MAZARO stopzet, zou dit de realisatie van het businessplan kunnen uitstellen.

Hoewel het product van MAZARO al getest is door een onafhankelijk bedrijf, kan men niet uitsluiten dat sommige tests niet doorslaggevend zijn en dat de serieproductie vertraagd of geannuleerd kan worden.

De risico's in verband met de gevoeligheid van de automobielsector voor de economische cycli

Activiteiten die verband houden met de verkoop van zware apparatuur en de automobielindustrie in het algemeen zijn procyclisch van aard. Om dit risico tot een minimum te beperken, is MAZARO actief in verschillende marktsegmenten - on-road, off-road en windenergie - en in verschillende geografische gebieden: Azië, Europa en voornemens in de VS.

Het risico in verband met de omvang van MAZARO en de teamstructuur

De geringe omvang van het personeel van MAZARO, 4 FTEs (met inbegrip van de twee actieve zelfstandige aandeelhouders) en één deeltijdse adviseur, wat resulteert in een concentratie van knowhow bij een kleine groep mensen, kan leiden tot een operationeel risico. Dit risico zou echter afnemen met de geleidelijke uitbreiding van het commerciële en engineering team.

De risico's in verband met de zakelijke en politieke omgeving

Aangezien een groot deel van de activiteiten van MAZARO bestemd is voor export, kan een ongunstige tussenkomst van het buitenlands beleid niet worden uitgesloten, in het bijzonder met betrekking tot politieke beslissingen over de elektrische ontwikkeling van mobiliteit.

De Covid-19 pandemie heeft de leveringstermijnen van uitbestede onderdelen en elektronische componenten sterk doen toenemen en dit kan een deel van de activiteiten van MAZARO en ook de activiteiten van haar licentiehouders vertragen. Als deze situatie niet verbetert, zou dit een negatieve impact kunnen hebben op de inkomsten van MAZARO.

De financiële risico's in verband met de mogelijke insolventie van MAZARO

De aandacht van de Beleggers is gericht op het risico van insolvabiliteit van MAZARO, zonder garantie van rendement op de belegging. Hoewel MAZARO geen externe financiële schulden heeft en zeer weinig werkkapitaal nodig heeft, brengen de risico's die de prestaties van MAZARO beïnvloeden (bijvoorbeeld, een faillissement zou leiden tot het verlies van de gehele of een deel van de belegging) van de belegger risico's met zich mee voor MAZARO. De insolventie van een belangrijke cliënt of een licentiehouder zou ook negatieve gevolgen hebben voor MAZARO.

Het financiële risico in verband met de volatiliteit van de wisselkoersen

Er is een risico verbonden aan wisseltransacties wanneer de transacties van MAZARO worden uitgevoerd in andere munten dan de Euro in haar transacties met buitenlandse klanten. Dit is het geval met client Anand die haar klanten factureert in Indiase roepies (INR). Ongeveer 50% van de verkoop van MAZARO zal gebeuren met het buitenland met een mogelijke (ongunstige) wisselkoersimpact.

Bijgevolg zal een plotse schommeling, die een van de valuta's beïnvloedt waarmee de klanten en/of licentiehouders van MAZARO werken, waarschijnlijk een negatief of positief effect hebben op de activiteiten van MAZARO.

De risico’s in verband met inbreuken op intellectuele eigendom

Hoewel de essentie van de technologie van MAZARO beschermd is door internationale octrooien, bestaat het risico dat concurrenten de technologie toch kopiëren. In een dergelijk geval is de enige manier om de octrooirechten van MAZARO af te dwingen een dure en lange gerechtelijke procedure.

De vertrouwelijke knowhow wordt adequaat beschermd door contracten met de werknemers, leveranciers en licentienemers. De beste bescherming van deze knowhow is dat hij gecodeerd is in de software van de controller, waardoor het bijna onmogelijk is om hem te regenereren.

Niettemin, naarmate MAZARO naar verwachting succesvoller en bekender zal worden, kunnen de pogingen van concurrenten om toegang te krijgen tot verborgen knowhow en om octrooien te omzeilen, toenemen.

Risico's verbonden aan de volatiliteit, de Euronext Access markt en de liquiditeit

Indien de verwachtingen niet worden gerealiseerd, bestaat het risico dat de waarde van de aandelen van MAZARO lager zal zijn dan verwacht, wat leidt tot lage rendementen, zelfs nihil of negatieve rendementen, voor de Beleggers.

De aandelenprijs van een beursgenoteerde technologische onderneming kan zeer volatiel zijn. De prijs waartegen de aandelen van MAZARO zullen worden verhandeld en de prijs die beleggers voor hun aandelen kunnen realiseren, zal worden beïnvloed door een groot aantal factoren, waaronder de prestaties van MAZARO, maar ook specifiek aanbod en vraag in het handelsorderboek en algemene economische omstandigheden.

MAZARO heeft de toelating gevraagd van (een deel van) haar aandelen tot de handel op Euronext Access, welke een multilaterale handelsfaciliteit is en niet een gereglementeerde markt. De regels en voorschriften (inzake verslaggeving, informatie, bestuursregels, transparantie van het aandeelhouderschap...) die van toepassing zijn op vennootschappen die genoteerd zijn op Euronext Access zijn minder streng dan die welke van toepassing zijn op een gereglementeerde markt (zoals Euronext Brussels).

Bovendien zijn de regels en drempels ter bescherming van minderheidsaandeelhouders in geval van controlewijziging minder streng op Euronext Access dan op de gereglementeerde markten. Een belegging in effecten die worden verhandeld op Euronext Access, zoals de aandelen van MAZARO, zal daarom waarschijnlijk gepaard gaan met een hoger risico dan een belegging in aandelen die genoteerd zijn op een gereglementeerde markt.

De toelating tot de handel op Euronext Access mag niet worden beschouwd als een implicatie dat zich een liquide markt voor de aandelen zal ontwikkelen of in stand zal worden gehouden na de toelating tot de handel op Euronext Access.

De liquiditeit van de aandelen van MAZARO op Euronext Access kan zeer beperkt zijn gezien de aandeelhoudersstructuur van MAZARO. Het zou moeilijk kunnen zijn om grote blokken aandelen te verkopen omdat er niet noodzakelijk een tegenpartij zal zijn.

De methode van dubbele fixing leidt tot een zeker gebrek aan liquiditeit en doorzichtigheid.

Ter herinnering, in een noteringssysteem met dubbele fixing vinden de fixingonderhandelingen elke dag om 11.30 uur en 16.30 uur plaats en de fixings geven dan aanleiding tot de vergelijking van de sinds de opening van het centrale orderboek geaccumuleerde aankoop- en verkooporders zonder dat dit tot transacties leidt. Transacties zijn dan mogelijk gedurende een vastgestelde periode, tegen de prijs van de fixing, hetgeen het mogelijk maakt de liquiditeit van deze markt enigszins te verhogen.