Djibble 1A

Type 1 - Risque associé au projet

1.      Risque lié à la connaissance du marché par l'équipe et à l'exactitude des prévisions

Risque : L'équipe de DJIBBLE pourrait ne pas avoir une (bonne) connaissance du marché et/ou faire des prévisions inexactes, notamment en cas de retard ou de recettes publicitaires inférieures aux prévisions.

Conséquence : Si l'équipe n'a pas une connaissance suffisante du marché, elle pourrait fixer des objectifs erronés. Les prévisions de revenus de DJIBBLE sont basées sur des hypothèses, validées par des experts marketing externes. Toutefois, la nature hypothétique des prévisions de recettes implique que la génération réelle de recettes peut être inférieure aux prévisions. Cela peut conduire à une évaluation plus faible en cas de sortie potentielle parce que le plan d'entreprise n'a pas pu être exécuté comme prévu. Dans ce cas, les retours sur investissement pourraient être moindres, voire inexistants. Dans le pire des cas, il pourrait même y avoir une liquidation et une faillite de DJIBBLE, avec une perte partielle ou totale du capital investi.

Note : Le plan financier de DJIBBLE est basé sur des hypothèses prudentes. Par exemple, le coût par installation (Costs per Installation / CPI) est estimé à ~6 € par utilisateur la première année, bien que le lancement pilote ait donné un CPI d'environ 3 € par utilisateur. Les projections de revenus n'incluent aucun revenu pour les 10 premiers mois suivant l'augmentation de capital.

L'EBITDA devrait devenir positif à partir de l'année 3. Le plan financier prévoit un chiffre d'affaires de 3,7 millions d'euros après 4 ans. Les entreprises de médias sociaux étant généralement évaluées à trois fois leur chiffre d'affaires, DJIBBLE pourrait valoir environ 15 millions d'euros dans quatre ans, soit environ 15 fois sa valorisation actuelle. L'évaluation pré-money de ce tour de table offre une protection significative contre le risque de baisse. Même si l'objectif de chiffre d'affaires n'est atteint qu'à hauteur de 10 % au cours de la quatrième année, la valeur actionnariale est préservée, en supposant que le multiple valeur/chiffre d'affaires de la société reste constant.

Risque: Étant donné la croissance forte du porteur de projet, il est probable qu'il y aura un besoin de nouveaux financements.

Conséquence: D'une part, il existe un risque que la société ne trouve pas d'investisseurs, ce qui conduirait à la dissolution ou à la faillite de la société, l'investisseur perdant alors une partie ou la totalité de son investissement. D'autre part, il est possible que la société trouve de nouveaux investisseurs, ce qui entraînera une dilution, qui sera encore plus importante si une valorisation inférieure à celle d’aujourd’hui est utilisée.

Observation: Les investisseurs auront la possibilité de co-investir dans de nouveaux tours de table, aux conditions d'investissement alors en vigueur, si de nouveaux investisseurs sont trouvés. La faible structure de coûts fixes permet à DJIBBLE d'adapter ses dépenses à ses revenus. En outre, DJIBBLE se concentrera immédiatement sur l'acquisition de clients et le suivi des ventes et investira 80 % des fonds collectés au cours de la campagne de financement actuelle dans les ventes et le marketing. Une telle approche détourne l'attention de la prochaine campagne de financement potentielle, car il y a généralement beaucoup plus d'investisseurs en capital-risque et d'autres investisseurs intéressés par l'investissement dans des entreprises en phase commerciale qui ont déjà fait leurs preuves.

1.      Risque lié à un nouveau confinement en cas de pandémie

Risque: Il existe un risque qu'une nouvelle pandémie amène le gouvernement à décider d'un confinement.

Conséquence: Étant donné que l'objectif de DJIBBLE est de faciliter la rencontre de personnes dans un environnement réel, une pandémie obligerait DJIBBLE à interrompre ses activités. Cela pourrait entraîner une baisse de l'évaluation en cas de sortie potentielle parce que le plan d'entreprise n'a pas pu être exécuté comme prévu. Dans ce cas, les rendements pourraient être plus faibles, voire inexistants. Dans le pire des cas, DJIBBLE pourrait même faire l'objet d'une liquidation et d'une faillite, avec une perte partielle ou totale du capital investi.

Observation: Compte tenu de la faible structure des coûts fixes, il serait relativement facile de mettre temporairement DJIBBLE en hibernation si cela s'avérait nécessaire.

Risque: Le risque d'insolvabilité signifie que DJIBBLE ne dispose pas des fonds suffisants pour faire face à ses échéances de paiement (cessation de paiement). 

Conséquence: Si la société ne trouve pas de financement alternatif (ébranlement de crédit), elle peut faire faillite. L'insolvabilité ou la faillite de DJIBBLE peut entraîner des rendements inférieurs ou inexistants et, dans le pire des cas, une perte partielle ou totale du capital investi.

Risque: Ni les actions de DJIBBLE ni les Notes Participatives du compartiment DJIBBLE 1A de Spreds Finance ne fournissent de garanties de rendement ou de remboursement du capital investi. 

Risque: Les Notes Participatives n'offrent pas un rendement fixe. Le rendement des Notes Participatives dépend uniquement de la performance de l'Actif Sous-Jacent, à savoir les actions de DJIBBLE. 

Conséquence pour les deux risques: Si les prévisions du porteur de projet ne se concrétisent pas (dans le délai prédéterminé), il y a un risque de rendements inférieurs ou inexistants et, dans le pire des cas, de perte partielle ou totale du capital investi. 

Observation pour les deux risques: Les investisseurs qui souscrivent aux Notes Participatives supportent le même risque économique que s'ils investissaient directement en tant qu'actionnaires de DJIBBLE.

Risque: Bien que chaque compartiment de Spreds Finance soit ‘bankruptcy-remote’ par rapport aux autres compartiments et par rapport aux obligations générales de Spreds Finance elle-même (ce qui signifie que les créanciers ne peuvent pas se retourner contre un compartiment sur lequel ils n'ont pas de droits directs), il existe un risque théorique d'insolvabilité. 

Conséquence: Si une telle insolvabilité se produit, les titulaires de Notes Participatives peuvent être exposés au risque d'un retard important dans le recouvrement de leur investissement.

Observation: La probabilité de survenance de ce risque est extrêmement faible compte tenu de la structure et de l'organisation de Spreds Finance, en particulier le mécanisme de compartimentation et le ‘bankruptcy-remoteness’ décrit ci-dessus. Chaque prise de participation ou prêt accordé à un porteur de projet est comptabilisé dans un compartiment distinct et fait l'objet d'un traitement comptable approprié, compte tenu du fait que la comptabilité est tenue par compartiment. En raison (i) des conditions relatives à l’émission de Notes Participatives, (ii) des statuts de Spreds Finance et (iii) de l'article 10 de la loi du 18 décembre 2016 organisant la reconnaissance et l'encadrement du crowdfunding et portant des dispositions diverses en matière de finance et par dérogation aux articles 7 et 8 de la loi hypothécaire du 16 décembre 1851, les actifs d'un compartiment donné sont exclusivement affectés à la garantie des  droits des investisseurs relatifs à ce compartiment.

1.      Risque lié à l'absence d'un marché secondaire organisé pour les Notes Participatives.

Risque: Ni le porteur de projet ni Spreds Finance n'organisent un marché secondaire pour les Notes Participatives. C'est donc à l'investisseur lui-même de trouver un acheteur pour ses Notes Participatives. Étant donné l'absence d'un marché secondaire pour les Notes Participatives, il n'y a aucun moyen d'établir de manière adéquate une méthode de fixation comparative des prix pour les Notes Participatives.

Conséquence: un détenteur de Notes Participatives peut ne pas être en mesure de trouver un acheteur pour les Notes Participatives qu'il souhaite vendre (au prix auquel il souhaite les vendre).

Observation: L'intention n'est pas de vendre les Notes Participatives mais de vendre l'Actif Sous-Jacent, souvent à l'occasion de la vente de la Société Sous-Jacente elle-même.

2.      Risque lié au vote de l'assemblée générale des titulaires de Notes Participatives concernant la vente de l’Actif Sous-Jacent.

Risque: Toute décision de Spreds Finance de vendre des actions de DJIBBLE est soumise à l'approbation des titulaires de Notes Participatives représentant au minimum 75% des Notes Participatives en circulation, sauf si Spreds Finance est obligé de les vendre en vertu d'une disposition contractuelle ou légale. 

Observation: Les investisseurs supportent donc le risque que l'assemblée générale des titulaires de Notes Participatives refuse d'approuver la vente de la participation, auquel cas tous les investisseurs seront liés par cette décision et devront donc attendre pour obtenir le remboursement des Notes Participatives.

Risque: Spreds Finance n'a pas effectué d'analyse du projet proposé ou de la situation financière de la Société Sous-Jacente.

Conséquence: Tout investisseur envisageant de souscrire des Notes Participatives doit faire sa propre analyse de la solvabilité, de l'activité, de la situation financière et des perspectives de DJIBBLE.

Observation: Toute décision d'investir dans des Notes Participatives doit être fondée sur un examen exhaustif de l’ensemble de la présente fiche d'informations clés sur l’investissement. Le modèle de Spreds Finance ne prévoit pas de proposer des projets analysés aux investisseurs mais plutôt de permettre aux investisseurs d'investir, en ayant fait leurs propres analyses.

Risque : Il n'existe pas d'obligation de reporting périodique dans les sociétés non cotées (à l'exception des cas prévus par la loi, tels que l'assemblée générale annuelle des actionnaires et en cas de procédure de sonnette d’alarme). Si certains entrepreneurs communiquent proactivement les bonnes et les mauvaises nouvelles (avec une certaine périodicité), d'autres ne le font pas. En tant qu'actionnaire (minoritaire), il n'est pas possible d'exiger la communication d'informations (sauf dans les cas prévus par la loi).  

Conséquence : Si un entrepreneur ne fait pas de rapports (périodiques), il peut y avoir de longues périodes pendant lesquelles les investisseurs n'ont aucune idée de la situation (financière) de l'entreprise. L'absence de rapports ne modifie pas en soi la situation (financière) de l'entreprise, mais peut créer un sentiment de malaise parmi les investisseurs. Si, à un moment donné, une société doit demander une réorganisation judiciaire ou une procédure de faillite, cela peut être une (grande) surprise pour l'investisseur. 

Remarque : Les titulaires de Notes Participatives encourent le même risque que s'ils investissaient directement dans DJIBBLE et en devenaient actionnaires. Cependant, Spreds, en tant que fournisseur de services de financement participatif, essaie d'encourager chaque porteur de projet à faire un rapport au moins deux fois par an.

A la connaissance du porteur de projet, il n'y a pas d'autres risques matériels liés à ses activités.